O alumínio de Xangai tem oscilado continuamente há 3 meses, permanecendo estável na faixa de 17.500 a 19.000 yuans/tonelada, sempre oscilando em torno da linha de custo. Embora os rumores sobre o alumínio russo no exterior continuem, até o momento não houve nenhuma notícia confirmada sobre a proibição de entregas, o que não teve um impacto significativo nos preços domésticos do alumínio de Xangai. Em 26 de outubro, o alumínio de Xangai fechou em 18.570 yuans/tonelada, e a faixa de oscilação ainda é difícil de romper.

Na minha opinião, embora haja notícias de que o Federal Reserve (Fed) reduzirá o aumento da taxa de juros para 50 pontos-base em dezembro, a macroeconomia positiva de curto prazo não é suficiente para sustentar a alta do preço do alumínio, mas os fundamentos ainda são a principal prioridade das negociações do mercado. Os fundamentos atuais não mudaram muito, o mercado formou uma nova rodada de expectativas de racionamento de energia e redução da produção, e a demanda ainda está se recuperando principalmente sazonalmente. Antes que o maior mercado imobiliário de consumo forneça destaques de consumo, espera-se que o preço geral do alumínio seja sustentado pela oscilação da faixa de custo.

A capacidade de produção do lado da oferta foi ligeiramente reparada. A oferta de perfis de alumínio , perfis de alumínio para janelas e portas , fabricação de alumínio e assim por diante está aumentando.

No contexto geral de escassez de água e eletricidade em Yunnan, a fim de garantir o fornecimento de energia no próximo inverno e na próxima primavera, o alumínio eletrolítico, uma indústria de alto consumo de energia, foi o primeiro a entrar na lista de restrições de produção. Atualmente, cerca de 1,04 milhão de toneladas de capacidade de produção foram descontinuadas e, do quarto ao primeiro trimestre do próximo ano, a capacidade de produção reduzida poderá ser expandida para 1,56 milhão de toneladas e, em seguida, retomada gradualmente de acordo com a recuperação das chuvas. No geral, a produção de Yunnan representou apenas 2,6% da capacidade nacional de produção, com um pequeno impacto. Além disso, os cortes de produção em Guangxi e Sichuan estão gradualmente retomando a produção, enquanto Xinjiang, Guizhou e Mongólia Interior ainda estão em produção. Shanxi também iniciou 65.000 toneladas de nova capacidade este mês, compensando parcialmente a perda em Yunnan, e a capacidade do lado da oferta está sendo lentamente reparada.

Em termos de produção, a produção de alumínio eletrolítico em setembro foi de 3,3395 milhões de toneladas, um aumento de 7,34% em relação ao ano anterior e uma queda de 4,26% em relação ao mês anterior. Entre elas, as províncias de Yunnan e Sichuan contribuíram para a principal redução. Atualmente, com a recuperação gradual da capacidade de produção em Sichuan e o contínuo desenvolvimento de novas capacidades de produção em torno de Sichuan, espera-se que a capacidade de produção aumente ligeiramente em outubro, sendo necessário ficar atento aos cortes de produção subsequentes.

O lado da procura é dominado por uma recuperação sazonal

Com a forte queda nos lucros com as exportações, o volume exportado de alumínio em setembro foi de 496.000 toneladas, uma queda de 8,22% em relação ao mês anterior e um aumento de 0,8% em relação ao ano anterior. O volume exportado retornou gradualmente à faixa normal, e a atenção do mercado se voltou gradualmente para o mercado consumidor doméstico. No pico da temporada de ouro e prata, o consumo a jusante melhorou gradualmente, mas a epidemia local afetou a demanda.

Do ponto de vista da demanda final doméstica, o setor automobilístico contribui para o consumo principal, mas o desempenho imobiliário ainda é fraco. Espera-se que o subsequente aumento no preço do alumínio também precise ser considerado como força da política imobiliária. De acordo com dados do Departamento Nacional de Estatísticas, a área construída na China era de 947,67 milhões de metros quadrados, um aumento de 11,41% em relação ao mês anterior e uma queda de 38% em relação ao ano anterior; a área construída era de 408,79 milhões de metros quadrados, um aumento de 10,9% em relação ao mês anterior e uma queda de 19,9% em relação ao ano anterior. De acordo com a Associação Chinesa de Fabricantes de Automóveis, a produção de automóveis na China em setembro foi de 2,409 milhões de unidades, um aumento de 0,58% em relação ao mês anterior e de 35,8% em relação ao ano anterior, o que ainda deve apresentar espaço para melhorias. Em 24 de outubro, o estoque nacional de alumínio eletrolítico era de 626.000 toneladas, uma queda de 10.000 toneladas em relação à semana anterior, e a falta de estoque melhorou significativamente. Recentemente, porém, o bloco de capacidade de transporte do noroeste, com a chegada de menos, alertou para o fim da concentração de lingotes de alumínio, causado pelo fenômeno da acumulação.

Sinais de recessão global podem desacelerar o ritmo de aumento das taxas de juros pelo Fed, mas precisamos ser cautelosos antes de dezembro. Do ponto de vista fundamental, no curto prazo, ainda existem preocupações com a escassez regional de energia e a redução da produção, a demanda ainda é predominantemente sazonal, os preços do alumínio estão em queda e ainda é preciso aguardar uma melhora significativa nos dados imobiliários. Diante disso, acreditamos que a probabilidade de os preços do alumínio manterem a tendência de oscilação é alta.